Ledesma | Fix le subió la calificación porque mejoró perfil de deuda
La calificadora dijo que la empresa tiene “un adecuado acceso a los mercados de crédito”. Y destacó que no ve riesgo de descalce de monedas”.
-La deuda vigente en el mercado de capitales es de sólo $26 millones correspondientes al remanente de las Obligaciones Negociables Clase 7 que vencen en mayo 2020 que FIX considera no constituyen una erogación representativa para la compañía. Hacia adelante, FIX espera que Ledesma continúe presentando una posición de liquidez más conservadora con una mayor generación interna de fondos y menor dependencia de fuentes externas de liquidez.
-Ledesma tiene un adecuado acceso a los mercados de crédito. Actualmente la compañía dispone de líneas de descubierto en cuentas corrientes, prefinanciación de exportaciones, acceso a líneas de crédito internacional y demostrado acceso al mercado de capitales local. Asimismo, el elevado nivel de activos (tierras) que posee la compañía le otorgan una mayor flexibilidad para la obtención de préstamos garantizados.
-El perfil operativo está determinado por el fuerte posicionamiento de la marca y la integración vertical de todas las empresas del grupo. La rentabilidad de la compañía proviene principalmente de los segmentos Azúcar y Alcohol, fuertemente influenciados por factores exógenos inherentes a la industria y al país, volatilidad de precios y factores climáticos que presionan sobre el flujo de la compañía. FIX entiende que el cierre de la planta de San Luis no tendrá un costo de cierre significativo sobre la generación de fondos de la compañía y estima que la compañía podría incrementar su producción anual en 30 mil toneladas a partir del ejercicio fiscal 2021, principalmente en una línea nueva de papeles ecológicos en la que Ledesma tendrá una posición de mercado dominante.
-Descalce de moneda: Ledesma posee aproximadamente un 70% de su deuda en moneda extranjera, mientras que sus ingresos en pesos son del 80%. No obstante, dicho riesgo se ve parcialmente mitigado por el negocio azucarero cuyos precios ajustan en relación con el dólar y por la generación de fondos en moneda extranjera proveniente del segmento de exportación de frutas.
Fuente: Ámbito.
